Nhà đầu tư ngoại đang tích lũy dần trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Sau hơn hai năm bán ròng mạnh mẽ, thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến sự quay trở lại ấn tượng của khối ngoại.

Trong chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng” ngày 19/5/2025, ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh số tại Công ty Chứng khoán VPBankS, nhận định: “Việc nhà đầu tư nước ngoài quay lại là hợp lý. Nếu không phải bây giờ thì không biết khi nào nữa.”, dựa trên quan sát chiến lược từ các quỹ đầu tư tổ chức – những dòng vốn vốn mang tính dài hạn, phân tích vĩ mô, tín hiệu chính sách toàn cầu.

Lãi suất, định giá và chu kỳ mới của dòng tiền

Tính đến giữa tháng 5, khối ngoại đã quay đầu mua ròng gần 4.000 tỷ đồng – một con số không lớn nếu so với lượng bán ròng hơn 92.473 tỷ trong năm 2024, nhưng mang ý nghĩa đảo chiều chiến lược. Chỉ trong tuần gần nhất, giá trị giải ngân ròng đạt gần 3.000 tỷ đồng, trong đó có phiên mua ròng lớn nhất trong vòng 3 năm trở lại đây.

Giải thích cho hiện tượng này, ông Trần Quốc Toàn – Giám đốc Chi nhánh 2 Hội sở, Công ty Chứng khoán Mirae Asset – cho rằng: “Việc Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25 – 4,5% trong kỳ họp gần nhất đã khiến các dòng vốn toàn cầu định hình lại vị thế, đặc biệt là xu hướng đảo chiều từ Mỹ về các thị trường mới nổi châu Á.” Chỉ số DXY (đo sức mạnh của đồng USD) đã giảm hơn 7% từ đầu năm, thúc đẩy đà hồi phục tại các thị trường như Trung Quốc, Indonesia và Việt Nam.

Một điểm then chốt khiến khối ngoại quay lại là kỳ vọng về hạ nhiệt trong câu chuyện thuế quan giữa Việt Nam với Mỹ. Trong cùng chương trình phát sóng ngày 19/5, ông Nguyễn Việt Đức nhấn mạnh rằng: “Việt Nam có thể chịu mức thuế không quá 30%, và điều đó đã được thị trường định giá từ trước.” Ông cho rằng, nếu diễn biến đàm phán diễn ra thuận lợi, Việt Nam sẽ duy trì vị thế cạnh tranh tốt và không bị gián đoạn dòng vốn dài hạn.

Thực tế cũng cho thấy, các cuộc đàm phán thương mại cấp bộ trưởng giữa Việt Nam và Mỹ từ ngày 19–22/5/2025 tại Washington D.C đã ghi nhận tín hiệu tích cực. Đại diện Chính phủ và nhiều doanh nghiệp lớn trong các lĩnh vực hạ tầng, logistics, năng lượng đã chủ động tiếp xúc, mở rộng đầu tư, đồng thời khẳng định cam kết hội nhập sâu hơn với thị trường Mỹ – nơi đang chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giá trị xuất khẩu của Việt Nam.

Khối ngoại gom mạnh cổ phiếu trụ: Ngân hàng và bán lẻ dẫn đầu làn sóng

Theo thống kê từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), khối ngoại đang tập trung mua ròng mạnh vào các nhóm ngành vốn hóa lớn như ngân hàng và tiêu dùng. MBB và VPB dẫn đầu danh sách mua ròng, lần lượt thu hút 1.086 tỷ và 416 tỷ đồng trong vài tuần gần đây. Đặc biệt, cổ phiếu MSB đã có chuỗi 14 phiên liên tiếp được mua ròng – dẫn đến mức tăng hơn 4% trong thời gian ngắn.

Ngoài ngân hàng, nhóm cổ phiếu dẫn dắt trong rổ VN30 như FPT, PNJ cũng ghi nhận dòng vốn ngoại trở lại. Cụ thể, FPT được mua ròng hơn 860 tỷ đồng, trong khi PNJ có 6 phiên liên tiếp hút vốn ngoại, với đỉnh điểm một phiên đạt 250 tỷ đồng.

Ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược tại HSC, đánh giá: “Dòng vốn tổ chức đang quay lại theo hướng dài hạn, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tốt, định giá rẻ và minh bạch tài chính.”

Không chỉ phụ thuộc vào biến số chính sách Mỹ, thị trường Việt Nam tự thân đã tạo ra sức hút. Hiện P/E toàn thị trường đang thấp hơn trung bình 5 năm và thấp hơn so với các nước trong khu vực. Việc triển khai hệ thống KRX mới và kỳ vọng nâng hạng từ FTSE trong kỳ đánh giá tháng 9 cũng góp phần nâng cao sức hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư tổ chức.

Bên cạnh đó, nền kinh tế Việt Nam duy trì tăng trưởng tốt trong quý I và được kỳ vọng đạt 7–8% trong cả năm 2025, theo chia sẻ của ông Nguyễn Việt Đức trong chương trình. Các yếu tố như lạm phát kiểm soát, đầu tư công tăng tốc và sự phục hồi của khu vực tư nhân đều là tín hiệu thuận lợi cho thị trường vốn.