BAF tham vọng bứt phá từ mô hình chăn nuôi công nghệ cao

Ngày 23/4 tới đây, Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam (mã chứng khoán: BAF) sẽ chính thức tổ chức họp Đại hội đồng cổ đông thường niên tại TP. Hồ Chí Minh sau khi trải qua một năm tài chính 2025 đầy biến động với sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận.

Sức ép chi phí vận hành trang trại mới

Cụ thể, kết thúc năm tài chính 2025, BAF ghi nhận doanh thu thuần đạt 5.037,85 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức 5.640,69 tỷ đồng của năm trước đó. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nhất nằm ở lợi nhuận sau thuế khi con số này chỉ đạt 127,13 tỷ đồng, sụt giảm tới 60,14% so với kết quả năm 2024. 

Theo đó, Ban Tổng Giám đốc doanh nghiệp lý giải nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm sâu của giá heo trong giai đoạn tháng 10 và tháng 11 năm 2025, xuống vùng đáy 45.000 - 46.000 đồng/kg do ảnh hưởng của dịch bệnh và thiên tai. Song song đó, việc đưa hàng loạt trang trại mới vào vận hành đã làm phát sinh chi phí cố định rất lớn như nhân sự, điện nước và khấu hao, trong khi hiệu suất ban đầu chưa đạt mức tối ưu để bù đắp giá thành.

Mặt khác, nhìn vào bảng cân đối kế toán, có thể thấy BAF đang thực hiện chiến lược thâm dụng vốn cực lớn để hoàn thiện chuỗi giá trị 3F (Feed - Farm - Food). Tổng tài sản của công ty đã tăng vọt từ 7.449,03 tỷ đồng lên mức 10.780,03 tỷ đồng chỉ trong vòng một năm. Trong đó, chi phí xây dựng cơ bản dở dang đạt 1.392,18 tỷ đồng (tăng 56,23%), tập trung chủ yếu vào các dự án trọng điểm như trại Tây An Khánh (247,60 tỷ đồng), trại Giai Xuân (217,87 tỷ đồng) và trại Sông Hinh (162,48 tỷ đồng). 

Việc quy mô nhân sự tăng từ 2.125 người lên 3.440 người vào cuối năm 2025 cũng là minh chứng rõ nét cho tốc độ mở rộng mạng lưới vận hành của doanh nghiệp. Để tài trợ cho các dự án này, BAF đã đẩy mạnh huy động vốn qua kênh trái phiếu với tổng nợ trái phiếu phát hành (bao gồm cả trái phiếu chuyển đổi cho IFC) lên đến hơn 1.276 tỷ đồng.

Từ chăn nuôi truyền thống sang "chung cư" cho heo

Bước sang năm 2026, ban lãnh đạo BAF đặt ra kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng với mục tiêu doanh thu 8.431 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 793 tỷ đồng. So với kết quả thực hiện của năm 2025, mục tiêu lợi nhuận này cao gấp hơn 6 lần. 

Cơ sở để doanh nghiệp tự tin vào con số này chính là sản lượng heo dự kiến bán ra đạt trên 1,2 triệu con, tăng 60% so với năm trước. Sự phục hồi của giá heo hơi từ đầu năm 2026 cùng với việc các trang trại quy mô lớn bắt đầu đi vào giai đoạn vận hành ổn định được kỳ vọng sẽ giúp chi phí đơn vị giảm mạnh, qua đó cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Bên cạnh đó, điểm nhấn nổi bật nhất trong tài liệu họp ĐHĐCĐ năm nay là việc hiện thực hóa mô hình chăn nuôi nhà cao tầng công nghệ cao thông qua sự hợp tác chiến lược với Muyuan - tập đoàn chăn nuôi heo lớn nhất thế giới. Thay vì phát triển trang trại theo chiều ngang tiêu tốn nhiều diện tích, BAF đang dồn lực cho các "siêu dự án", trọng tâm là liên doanh nhà cao tầng tại Tây Ninh với tổng vốn đầu tư lên đến 12.000 tỷ đồng 

Về mặt kỹ thuật, mô hình này áp dụng hệ thống điều hòa không khí thông minh giúp duy trì nhiệt độ và độ ẩm tối ưu, tách biệt hoàn toàn với môi trường bên ngoài để triệt tiêu nguy cơ lây nhiễm dịch bệnh từ động vật hoang dã hay côn trùng. Ngoài ra, hệ thống xử lý chất thải được thiết kế tự động hóa dưới từng tầng, thu gom và chuyển hóa thành phân bón hữu cơ ngay tại chỗ, giúp doanh nghiệp đạt chuẩn "chăn nuôi xanh". 

Đặc biệt, việc hoàn tất phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng vào đầu tháng 1 năm 2026 đã giúp doanh nghiệp giải tỏa áp lực dòng tiền và có thêm nguồn lực để đẩy nhanh tiến độ các tổ hợp chăn nuôi công nghệ cao.

Bên cạnh tình hình tài chính, vấn đề quản trị cũng là nội dung quan trọng dự kiến được thảo luận tại ĐHĐCĐ. Cụ thể, trong năm 2025 BAF đã thực hiện nhiều nghiệp vụ kinh tế với các bên liên quan, đặc biệt là với Công ty Cổ phần Tập đoàn Cơ khí CNC Siba (Siba Tech) trong việc xây dựng trang trại với giá trị giao dịch lên tới 470,54 tỷ đồng. 

Mặt khác, sự thay đổi nhân sự cấp cao ngay sát thềm đại hội, với việc bổ nhiệm ông Nguyễn Phạm Xuân Quang giữ chức Giám đốc Tài chính thay cho ông Ngô Cao Cường từ ngày 18/3/2026, cho thấy quyết tâm của hội đồng quản trị trong việc kiện toàn bộ máy quản lý để thích ứng với quy mô tài sản ngày càng lớn.